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责任编辑：刘光博参考消息网5月26日报道 外媒称，俄罗斯总统普京5月24日在圣彼得堡康斯坦丁宫寻求与法国总统马克龙建立更加密切的关系。圣彼得堡国际经济论坛正在这座俄罗斯第二大城市举行。据德新社5月25日报道称，普京在会谈中对马克龙说，“尽管目前环境复杂”，双边关系“仍在发展”。

例如，2017年12月，证监会公布了对雅百特公司的处罚决定书，雅百特于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入5.8亿元，利润2.56亿元，是我国证券业历史上情节极为严重的财务造假案例之一。但即使被处以顶格处罚，公司也仅承担60万元罚款，责任人罚款只有30万，难以形成足够震慑。同时，投资者起诉公司追讨损失在我国面临难立案和难举证等问题，因此鲜有因为证券欺诈而获得民事赔偿的案例，合法权益难以获得有效保护。

据介绍，从11月开始，北京市累计向社会公布了校外培训机构白名单474家和黑名单51家。建立校外培训联合执法机制，由教育部门牵头，市场监管、应急管理等部门参与，累计开展执法检查4782次，对违规培训机构责令整改943次，依法依规对231家培训机构实施行政处罚，责令停止办学。

马克龙则表示：“和平解决顿巴斯危机——这是通向欧洲和俄罗斯恢复和解关系的道路上的关键因素，因此我们都对此有兴趣。我对普京总统说，如果我们想结束这场冲突，未来几个月将是决定性的。”另据塔斯社5月24日报道称，法国总统马克龙在24日的记者会上表示，他希望能在世界杯期间再度访问俄罗斯并会晤普京。

眼下对Chanel来说，更为迫切的问题是，失去了“老佛爷”这位灵魂人物，会对品牌产生怎样的影响，Chanel是否已经做好准备迎接“没有‘老佛爷’的日子”。去年6月，Chanel成立百年来首次公开披露财报。数据显示，受欧洲和亚洲强劲销量推动，2017年，Chanel实现利润和营收双增，总销售额96.2亿美元，同比增长11%；净利润18亿美元，同比增长19%；在业绩上超过Gucci和爱马仕，但略不及路易威登。

未来进一步收敛的逻辑2：机构投资者占比上升，外资占比上升。从投资者结构看，从14年以来散户占比已经在下降，散户持有自由流通市值占比从14年的48.1%下降到19Q2的40.5%，而机构投资者合计占比从29%上升到约32%。并且未来股市中长线资金占比将会提升，大类资产配置有望偏向权益资产。2月27日证监会主席易会满出席国新办的新闻发布会时强调发挥资本市场资产定价的作用，拓展融资渠道，完善交易制度等资本市场基础制度，打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，吸引更多中长期资金入市。并且未来大类资产配置将更偏向权益资产，以险资为例，对比美国，过去我国险资大量资产配置非标资产上，如我国保险公司资金中有接近40%的比例是非标资产，而美国保险公司这一比例只有20%。我国保险公司资金中70%以上的资产都配置在的固收类资产中。展望未来，固收类资产可能进入量价齐跌的通道。从规模看，监管新规使得非标规模从18年开始萎缩，预计未来会进一步萎缩，险资配置非标的空间被压缩。从收益率看，由于刚兑信仰逐步打破，非标产品的性价比已经降低。固收类资产收益率和可投资规模的下降会拖累整体的投资收益率，而当前A股估值处于历史中低位，打破刚兑后权益资产的性价比上升，股票资产将是险资资产收益率另一个增长点。从外资角度看，未来外资机构投资者的占比也将持续上升。近几年随着A股对外开放力度不断加大，A股中外资占比快速提升。根据央行的口径，截止19Q2境外机构和个人持有股票的市值为1.64万亿，占A股总市值比重为4%，占自由流通市值比重为7.4%，已是仅次于公募的第二大机构投资者。但外资持股占比依旧低于美股的15%（18Q4）、中国台湾的39%（19Q1）、韩国的32%（19Q1）。目前A股国际化进程正在加速中，预计今年外资流入望达3500亿人民币。未来以公募、保险、社保养老金以及外资为主的机构资金占比提升是大势所趋，机构资金有望成为未来A股增量资金的主要来源，机构投资者主导的市场将会更平稳。